Managerberichte zu den UNIQA Portfolios I bis IV

Seit der großen Finanzkrise 2008 wurde auf wirtschaftliche Herausforderungen in Europa wie auch in den USA meist mit einer expansiven Geldpolitik reagiert. Dies führte in den Folgejahren zu sehr niedrigen bis teilweise sogar negativen Zinsen für Anleihen. Während der Pandemie schütteten Regierungen der westlichen Welt zusätzlich das Füllhorn in Form von Steuererleichterungen oder Geldgeschenken über Firmen und Konsumenten aus. Nach Abschaffung der pandemiebedingten wirtschaftlichen Einschränkungen kam es bei unterschiedlichsten Rohstoffen und Gütern zu Verknappungen und Lieferengpässen. Der Angriff Russlands auf die Ukraine im Februar verstärkte diese Entwicklung noch und ließ die Inflationsrate in Europa auf ein seit den 1970er Jahren nicht gekanntes Niveau von über 10% schnellen.

Die erwachende Inflation und die rapiden von den Zentralbanken angehobenen Geldmarktzinsen belasteten natürlich den gesamten Kapitalmarkt, trafen aber mit voller Wucht die Rentenpapiere. So mussten etwa Investoren in EUR-Staatsanleihen eine negative Performance von rund 18 Prozent hinnehmen. Dagegen viel der Verlust des Aktienmarktes (gemessen am MSCI Weltindex in EUR) mit rund 14 Prozent noch moderat aus. In diesem „historisch“ schlechten Kapitalmarktjahr war es leider nicht möglich Verluste in den vier Portfolios zu vermeiden. Jedoch gelang es mit unserem aktiven und vorausschauenden Investmentstil die negativen Auswirkungen zu begrenzen.


Auswirkungen auf die einzelnen Portfolios

UNIQA Portfolio I
Im abgelaufenen Quartal verkauften wir die gesamte Position an inflationsgeschützten Anleihen und reduzierten das Fremdwährungsrisiko im Portfolio. Im Gegenzug nutzten wir das mittlerweile attraktive Zinsniveau und erhöhten den Bestand an Unternehmensanleihen mit hoher Bonität und kauften einen Fonds für Schwellenländeranleihen. Darüber hinaus stärkten wir das ESG-Rating durch ein Investment in einen neuen Fonds, der ausschließlich in „grüne Anleihen“ investiert.

UNIQA Portfolio II
Im abgelaufenen Quartal verkauften wir die gesamte Position an inflationsgeschützten Anleihen und reduzieren das Fremdwährungsrisiko im Portfolio. Im Gegenzug nutzten wir das mittlerweile attraktive Zinsniveau und erhöhten den Bestand an Unternehmensanleihen mit hoher Bonität und kauften einen Fonds für Schwellenländeranleihen. Darüber hinaus stärkten das ESG-Rating durch ein Investment in einen neuen Fonds, der ausschließlich in „grüne Anleihen“ investiert. Aufgrund verbesserter Rahmenbedingungen erhöhten wir die Aktienquote durch den Kauf des „Guinness Global Income Fonds“ der schwerpunktmäßig in dividendenstarke Titel investiert.

UNIQA Portfolio III
Wir denken, dass sich die Rahmenbedingungen deutlich verändert haben und einige Chancen für aktives Management bieten. Daher erhöhten wir im vierten Quartal die Aktienquote und wechselten von einigen passiven auf aktive Investmentfonds. Darüber hinaus wurde ein kleiner Teil des USD-Währungsrisikos abgesichert.

UNIQA Portfolio IV
Wir denken, dass sich die Rahmenbedingungen deutlich verändert haben und einige Chancen für aktives Management bieten. Daher erhöhten wir im vierten Quartal die Aktienquote und wechselten von einigen passiven auf aktive Investmentfonds. Im Rententeil wurde ein Schwellenländeranleihenfonds verkauft und stattdessen in einen „Green Bond“-Fonds investiert.